宏觀經濟政策的理論基礎是凱恩斯主義的經濟學的總需求決定國民收入的理論，即ISu2014LM模型。該模型說明了商品市場和貨幣市場同時達到均衡時利息率和國民收入是如何決定的，并且指出了模型中的IS曲線和LM曲線的位置變動會對均衡的利息率水平和國民收入水平產生何種影響。該模型是分析財政政策和貨幣政策效應的工具。

在LM曲線的不同區域，財政政策和貨幣政策的有效性有著很大的不同。LM曲線可以呈現水平、遞增和垂直三種形式。據此，可以把LM曲線劃分為凱恩斯區域（蕭條區域）、中間區域和古典主義區域。如圖1所示。

圖1中，在凱恩斯區域，IS變動對國民收入影響最大，而LM變動對國民收入沒有影響，因而財政政策有效，貨幣政策無效；在古典主義區域，IS變動只影響利息率，不影響均衡國民收入，而LM變動則對國民收入產生最大影響，因而貨幣政策有效，財政政策無效；在中間區域，財政政策和貨幣政策都影響均衡國民收入和利息率，財政政策和貨幣政策均有效。