一直被大眾吐槽缺乏技術的老大哥聯想，8月13日發布了截止至2020年6月30日的20/21財年的業績報告。

與以往不同，在這份新財報里，踏入滯緩的聯想終于巨象起舞，彰顯了自身實力。不過在聯想亮眼的財報里，PC業務與移動業務卻呈現出兩個極端。

PC業務作為聯想的王牌業務，依然來勢洶洶，實現了不錯的收入。而曾經作為“中華酷聯”一員的聯想手機，卻沒有能夠實現翻身，移動業務收入甚至出現進一步下降。

逆勢翻盤沒換來股價上漲

在新一季財報里，一直囿于營收增速滯緩的老民族品牌聯想，終于再一次重新展現了速度與激情。

根據財報數據，聯想營收133.48億美元（人民幣946億元），同比增加6.7%；稅前利潤為3.32億美元（人民幣23.5億元），同比增加38%；歸母凈利潤為2.13億美元（人民幣15億元），同比增加31%。

而聯想優于預期的業績，也獲得了諸多大行的認可。

當中，摩根士丹利發布的研究報告指出，對于投資者來說聯想的數據中心業務盈利能力似乎至關重要，盡管整體業績與前景可期，但是近期的催化因素有限，大摩上調其目標價6.5%至4.9港元，維持“與大市同步”。

麥格理的研究報告認為，聯想截止至6月底的財季營業利潤按年增長20%，和市場預期相比高出43%；純利按年增長31%，和市場預期相比高出70%。將聯想2021財年的純利預測上調3%，2022財年和2023財年的純利則分別下調1%、2%。將聯想的原來目標價7.71港元上調至8.1港元，維持“跑贏大市”的投資評級。

不過盡管有聯想亮眼的財報與大行的紛紛唱好，聯想股價還是伴隨著財報的發布，又一次應聲而落。8月13日，聯想股價開盤大漲，最高點上漲3.7%。在聯想午間發布財報之后，股價出現大幅震蕩，收盤4.72港元/股，下跌3.08%，而后第二日又出現下跌。

財報亮眼股價難堪，似乎已經成為老一輩民族品牌聯想難以擺脫的窘態。這樣的情況之下，聯想各項業務承擔的壓力可想而知。

PC業務坐不踏實

聯想創始人柳傳志曾經說過“聯想是我的命。”，而對于目前的聯想來說，PC業務就是聯想的命。

財報數據顯示，在最新財季里面，聯想的個人電腦和智能設備業務占集團整體的收入比重高達80%，收入按年增長10.1%，達到106.03億美元；還有個人電腦和智能設備業務的除稅前溢利率增長了0.9個百分點，達到6.3%，因此期內的除稅前溢利按年增長28%至6.7億美元。

聯想PC業務重新再現活力，離不開黑天鵝疫情這個變量的推動。疫情影響下，在家辦公以及在線教育成為大眾的需求，從而使平板電腦成為一時的剛需。

還有，由于聯想在線上的布局，其個人電腦業務通過線上商店實現了銷售額的增長，營業額按年增長達到53%。

數據研究機構Canalys，在7月份發布了2020年第二季度全球平板電腦的出貨量統計數據。報告顯示，由于在家辦公和在線教育等需求的催化，全球平板電腦市場出貨量達到3750萬臺，同比增長達到26%。

Gartner的數據顯示，在今年第二季度全球PC出貨量達到6480萬臺，同比增長2.8%。當中，聯想的出貨量增長迅速，出貨量為1619萬臺，同比增長4.2%，占全球市場份額為25%，位居第一。

不過盡管聯想的PC業務在全球范圍內同樣一直保持著龍頭的優勢，但是其強力的競爭對手惠普的表現也并不差，Gartner的數據顯示，惠普在今年第二季度的PC出貨量為1616.5萬臺，市場占有率為24.9%，和聯想的市場占有率不相上下。

還有，對于PC業務占比過重的聯想而言，受到短期因素影響出現收入增長的PC業務，能否持續保持也成為疑問。而在聯想財報里，移動業務的表現也并不樂觀。

沉淪的手機夢

在今年7月，聯想推出拯救者電競手機，再一次將聯想手機推到大眾眼前。

不過，相比起聯想電競手機的好不容易捂出的熱度，聯想移動業務卻是，又一次遭遇了冷潮，收入下次下降。

財報數據顯示，聯想移動業務在最新財季的收入為10.63億美元，同比下降27%，在總營收中占比8%，上一年為11.6%。

聯想在財報中解釋，移動業務之所以出現大幅度的下滑，主要是由于拉丁美洲市場需求的萎縮導致。數據顯示，拉丁美洲這個移動業務最大核心市場的市場需求，在出貨量方面出現同比下降達到30%。而市場的疲軟，也導致了聯想移動業務在拉丁美洲表現受到壓制。

雖然聯想在財報里認為是，由于拉丁美洲市場動蕩所導致移動業務收入不佳，但事實上聯想手機的頹勢早已出現。

Counterpoint的數據顯示，在2019年聯想手機全球的出貨量3960萬部，市場份額為3%，排名全球第七。CINNO Research的最新數據則顯示，在2020年上半年，聯想手機在中國的市場份額僅為0.1%。

雖然聯想推出了拯救者電競手機，但是目前“華米OV”已經占據國內市場的絕大部分，聯想手機想要憑著“拯救者”實現翻身恐怕成為難事。

國內外均遇坎

聯想一直處于輿論的爭端中，而這種狀態在進一步加劇。

在國內，聯想一直被當初的“5G投票事件”所累，在2016年11月3GPP的5G討論會上，聯想沒有能支持國內企業華為，而導致華為最終以微弱的差距輸了。

而后聯想電腦在國內外售價差異等都將聯想推至輿論的風尖浪口，也使目前國內消費者對于聯想的熱情大打折扣。

當前，占據國際市場重要地位的聯想，在國際上也遇到了攔路虎。

7月3日，諾基亞向美國國際貿易委員會提出了對聯想的指控。美國國際貿易委員會已發布對聯想生產的某些平板電腦以及零部件進行337調查，337調查即禁止不公平競爭行為或者面對美國出口產品中具有不公平貿易行為。

如果指控成立，那么聯想將會被禁止進入美國。媒體消息顯示，在過去的5年時間之內，聯想已經遭遇了9次的337調查。

以上遭遇，對于想要轉型的巨頭聯想來說，都是難以解決的艱難險阻。而目前，盡管聯想成為在疫情中得益的少數派，但是當逆風的助力退去之后，身軀龐大的聯想如何繼續翱翔，成為投資者關注的問題。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110