根據海關統計快報，5月份我國鋼材出口350萬噸，較4月份增加80萬噸，5月份鋼材進口145萬噸，進出口兩項累加，5月份鋼材凈出口205萬噸，出口和凈出口兩項指標均創歷史新高。

5月份國內鋼材進出口數據再次驗證了我們前期的觀點：國內鋼材產量相對于需求存在明顯過剩，只是通過大量的凈出口，國內供給才得以“平衡”甚至部分品種出現“短缺”的現象，而鋼材大量凈出口是一把推動鋼價上漲和孕育風險因素的雙刃劍。..國內外鋼材大幅價差仍是推動鋼材凈出口大幅增長的推動因素，通過大量的凈出口，國內鋼材供給壓力明顯緩解，并成為支撐國內鋼材價格上漲的主要動因，我們認為至少在3季度前，國內相對于國際主要市場的鋼材價格優勢仍會存在，鋼材凈出口仍會保持在較高水平。

由于國際鐵礦石價格談判已近尾聲，鐵礦石長期出口合同FOB價格上漲19%已成定局，全球鋼鐵工業生產成本將由此進一步上升。為補償由此而帶來的效益損失，鋼鐵企業也將會進一步提高鋼材產品的出廠價格，最終將帶動國際熱軋板材市場價格的進一步上升。

由于政府對鋼鐵產品的限制出口傾向和基于對國際貿易糾紛的擔心，在5月份鋼材凈出口創新高的數據背景中，我們認為前期市場預期中的出口退稅下調政策將在近期出臺，國內鋼材價格在短期內將有一定的回落調整，調整幅度取決于退稅的下調幅度。